阿里系撤资退出，自有品牌不温不火，丽人丽妆如何讲好新故事

阿里系投资13年后彻底退出，丽人丽妆(lìzhuāng)需要新故事。6月3日，丽人丽妆发布公告称，其董事韩雯斐因个人原因(yuányīn)辞职，这位来自阿里系老将的(de)(de)离开，似乎(sìhū)更进一步表明(biǎomíng)了阿里系的彻底退出。前不久，丽人丽妆发布公告，阿里系杭州灏月企业管理有限公司（以下(yǐxià)简称“杭州灏月”）出售了其手中持有的全部丽人丽妆股份，退出对丽人丽妆的投资。业界猜测，丽人丽妆发展乏力或是此次阿里系退出的主要原因。

丽人丽妆在公告中称(zhōngchēng)，杭州灏月(yuè)于(yú)2025年4月29日(rì)与北京琳琅焕彩咨询合伙企业（以下简称“琳琅焕彩”）签署股份转让协议，将其(qí)持有(chíyǒu)的7038万股(wàngǔ)无限售流通股（占公司总股本的17.57%）全部(quánbù)转让给琳琅焕彩，转让价格为6.9元/股，转让价款合计4.86亿元。琳琅焕彩已足额支付全部转让价款，且过户手续于2025年5月23日完成。权益变动前，杭州灏月持有7038万股，持股比例为17.57%；变动后，杭州灏月的持股数量降为0，琳琅焕彩的持股数量增至7038万股，持股比例同样(tóngyàng)为17.57%。

根据天眼查信息(xìnxī)，杭州灏月(yuè)由阿里巴巴旗下淘宝中国持股57.59%、浙江天猫(tiānmāo)持股35.75%。杭州灏月出售全部持有股权，意味着阿里系全面退出丽人丽妆。

根据公开资料，阿里系与丽人丽妆(lìzhuāng)的股权关系始于2012年。当年7月，丽人有限(yǒuxiàn)（丽人丽妆前身）引入阿里创投为公司新(xīn)股东，阿里创投拿下了丽人有限20%的股权。彼时，阿里创投实际(shíjì)货币出资4500万元，其中增加注册资本564.5万元，其余3935.5万元增加资本公积(gōngjī)。

值得一提的(de)是，6月3日晚，丽人丽妆发布了(le)其董事韩雯斐的离职公告，而韩雯斐的职业生涯几乎伴随了阿里系在丽人丽妆的投资生涯。

根据公开资料，2010年(nián)(nián)8月至(zhì)2020年4月，韩雯斐任(rèn)阿里巴巴天猫市场部整合营销总监/天猫品牌部经理；2020年5月至2022年1月任阿里妈妈市场部总经理/全媒体运营总经理；2022年1月至2024年1月任淘天集团市场部总经理；2024年1—11月任淘天快消事业部总经理，2024年11月至今任淘天市场部总经理。2024年5月起担任(dānrèn)丽人丽妆的董事(dǒngshì)。

业界认为，韩雯斐(hánwénfěi)的离职标志着阿里系的彻底退出。

美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎告诉(gàosù)北京商报记者，丽人丽妆这类TP（第三方平台服务商(fúwùshāng)），源于天猫代运营的(de)业务，随着近几年新兴电商平台兴起，丽人丽妆这类以传统电商渠道(qúdào)为主的品牌代运营业务受到不小的影响。从阿里的战略方向看，这几年的阿里正在聚焦核心业务，主要涉及新零售等领域的投资。如此之下，阿里系退出可以说是当下(dāngxià)的最优(zuìyōu)选择。

品牌合作(hézuò)终止影响业绩

13年投资画上句号，这背后多少与丽人丽妆近年来(jìnniánlái)的发展(fāzhǎn)乏力有关。

丽人(lìrén)丽妆成立于2010年5月，是中国化妆品线上营销零售(língshòu)服务商，其核心业务包括(bāokuò)化妆品电商零售和品牌营销运营服务。近年来，丽人丽妆业绩表现难言乐观。

根据财报数据(shùjù)，2024年(nián)丽人(lìrén)丽妆亏损2440万元(wànyuán)；2025年一季度亏损1832万元。2023年，营收下滑14.78%，净利润增长121.19%；2022年营收下滑21.98%、净利润下滑133.92%。

增长(zēngzhǎng)乏力的(de)背后，和丽人丽妆近几年(jìnjǐnián)与不少(bùshǎo)合作品牌终止合作关系有关。根据公开资料，多年中，因品牌收回合作权转自营等原因，丽人丽妆与包括欧莱雅、兰蔻、欧碧泉、佰草集 、玉泽等在内的多个美妆品牌终止合作。

丽人丽妆(lìzhuāng)也在(zài)财报中坦言与品牌终止合作带来的影响。“营收下滑的主要原因是公司与部分品牌终止合作以及与部分品牌转变(zhuǎnbiàn)运营模式所致。”丽人丽妆在2024年财报中如此解释，2024年，丽人丽妆营业收入(shōurù)同比下降37.44%。2024年，丽人丽妆与韩系美妆品牌后、雪花秀(xiù)终止合作，同时与雅漾的合作模式发生转变。

合作品牌(pǐnpái)(pǐnpái)减少的同时，丽人丽妆自有品牌的发展不温不火。目前丽人丽妆并未发布自有品牌具体营收数据，但根据2023年公开数据，其自有品牌占(zhàn)比不足10%。

在白云虎看来，丽人丽妆近几年业绩下滑的根本原因还是源于线上渠道格局的改变，导致(dǎozhì)其没有及时抓住新兴电商(diànshāng)平台流量的转移。同时，丽人丽妆代运营的核心品牌，特别(tèbié)是国际品牌逐渐(zhújiàn)从代运营转为自主经营，但(dàn)丽人丽妆的自有品牌却没能及时填补这些(zhèxiē)品牌流失造成的空缺。“流量成本持续上涨，销售价格持续走低，丽人丽妆代运营利润(lìrùn)空间被挤压，从而进一步导致公司盈利能力不足，甚至出现亏损。”白云虎补充道。

就公司发展(fāzhǎn)相关问题，北京商报记者对丽人丽妆进行采访，但截至发稿未收到回复(huífù)。

摆脱对单一流量平台依赖(yīlài)

根据丽人丽妆发布的信息，其本次权益变动后，杭州灏月将不再持有其股份，琳琅焕彩将跻身第二大股东(gǔdōng)。丽人丽妆在公告中称：“本次股份转让(zhuǎnràng)事项不会导致公司(gōngsī)控股股东及(jí)(jí)实际控制人发生变化，故不存在损害公司及中小股东利益的情形，亦不会对公司正常经营管理产生不利影响。”

虽然丽人丽妆(lìzhuāng)表示此次阿里系退出不会对公司正常经营管理产生不利影响(yǐngxiǎng)，但在(zài)业界看来，阿里系的退出，一定(yídìng)程度上体现了丽人丽妆以传统电商渠道为主的运营模式正在面临挑战。实际上，传统电商渠道流量减弱(jiǎnruò)正在成为丽人丽妆的困扰。在2024年财报中，丽人丽妆称(lìzhuāngchēng)“公司传统电商零售业务规模下降导致整体毛利减少成为业绩亏损的影响因素之一”。据了解(liǎojiě)，丽人丽妆主要营收来自以淘宝、天猫为主的传统电商平台，营收占比超70%。

白云虎对北京商报记者分析称：“摆脱单一流量(liúliàng)平台(píngtái)的依赖以及加强自有品牌的发展对于丽人丽妆而言或是一个突破口，包括依托资本资源并购有基础和(hé)潜力品牌等。”

显然，在业绩持续增长乏力(fálì)的当下，于丽人丽妆而言，以传统电商为渠道(qúdào)的品牌合作代运营模式正在过时，而以新兴电商渠道为主以及推动自有(zìyǒu)品牌发展正在成为丽人丽妆新的发展方向。

2023年，丽人丽妆罕见(hǎnjiàn)出现净利润大涨121.19%的情况。对此，丽人丽妆将其归结为新兴渠道(qúdào)业务的强劲增长、孵化品牌的顺利推进。丽人丽妆如此(rúcǐ)表示：“报告期内，以抖音(dǒuyīn)为代表的新兴渠道业务收入占(zhàn)比持续提升。截至(jiézhì)报告期末，来自新兴渠道的营收占公司整体营收的比例超15%，抖音小店数量稳中有升，截至2023年年末，抖音小店数量达到48家。”

而在自主品牌发展层面(céngmiàn)，丽人丽妆表示，2025年，在自有品牌发展上，公司依旧主推“玉容初(chū)”“美壹堂”品牌，在现有业务规模(guīmó)基础上继续保持高速增长。据悉，2024年，丽人丽妆以(lìzhuāngyǐ)玉容初为代表(dàibiǎo)的自有品牌孵化方面取得了一定的进展。整体自有品牌营业收入相比2023年增长超140%。

北京商报记者 张君花(zhāngjūnhuā)